| Комментарий по рынку драгметаллов: Серебро Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены серебра Месячный график  С 11 июля по начало осени, по крайней мере, до 8 сентября цена серебра находилась в аптренде. То, что сначала воспринималось как закрытие шортов на фоне слабости долларового индекса, с 25 июля приобрело характер устойчивого наращивания чистых длинных позиций со стороны спекулянтов (money managed positions). Перелом настроений - рост спроса на безопасную гавань драгоценных металлов - произошел на фоне обострения геополитических рисков и ослабления ожиданий повышения ставки ФРС в конце года. Запуск МБР (26.08) до Японии, испытания водородной бомбы (03.09) КНДР повысил градус напряженности в мире и запустил сценарии военного конфликта на корейском полуострове. Именно на ожиданиях нового ракетного запуска на праздник дня республики НДР цена серебра 08.09. установила новые максимумы (18.21). К счастью, на критическое обострение ситуации КНДР и США сразу не пошли, а с другой стороны вероятности повышения ставки в США с одной четверти шагнули в середине месяца на 50%. В результате в аптренде по драгоценным металлам наступила пауза ( и коррекция). | | | | | Возможно, не все бычьи настроения по драгоценным металлам на 2017г. исчерпаны. Опция достичь $19 за унцию остается в повестке календарного года, поскольку общие предпосылки спроса на защитные гавани сохраняются. Спрос на серебро и золото обеспечивает слабость доллара в 2017г. С 16 же августа возобновился общий даунтренд 2017 года долларового индекса - alter ego золота. Сомнения по поводу способности Трампа провести эффективные экономические реформы до конца 2017г. дополнились в августе мягким, "голубиным" прочтением протоколов июльского заседания ФРС, что негативно сказалось на американской валюте и благоприятно на драгоценных металлах. Годовой минимум по долларовому индексу был достигнут 8 сентября - в тот же день, что и максимумы по серебру и золоту. И всё-таки, - необходимые знаки разворота тренда по доллару, - как-то например, превышение последнего локального максимума 93.347 (31.08) до сих пор не получены. Это сохраняет надежды на новое ралли по серебру. Ниже график движения долларового индекса и серебра (синяя линия) .jpg)
Осторожное отношение к американской валюте на рынке имеет свои объяснения. Макроситуация с урегулированием вопроса о потолке госдолга США, которая выглядела в начале года как комфортно решаемая в условиях преобладания республиканцев в Конгрессе, воспринимается в т.ч. на рынке драгоценных металлов не столь однозначно. | | | | | | | Трампу удалось (7.09.) снять проблему повышения потолка долга до декабря 2017г. Увы, краткосрочный характер решения по госдолгу США не обеспечивает полного консенсуса среди законодателей, накладывает свой отпечаток на предстоящее рассмотрение в октябре-ноябре вопросов налоговой реформы Трампа. Несмотря на политическую волю президента США, нет уверенности в том, что налоговую реформу удастся провести, как было обещано, - в 2017г. Положение осложняют необходимость экстренной помощи после урагана Ирма, требующая дополнительных бюджетных затрат, что обусловливает критичность конгрессменов при рассмотрении предлагаемых налоговых послаблений. Налоговая реформа является одним из главных факторов - помимо позиции ФРС США, - влияющим на курс доллара, а, следовательно, и на цену драгметаллов. Хотя осенью Казначейство США собирается наращивать заимствования, что обеспечивает спрос на доллар на рынке, переход госдолгом США уровня 20 трлн долл.( 8 сентября) производит не самое хорошее впечатление в макроэкономическом плане. Отметим, что и долларовые средства казне 8 сентября обеспечивались в основном за счет продажи treasuries для рефинансирования долгов штатов и муниципалитетов в США( State and Local Government Series), что снижает положительное влияние на американскую валюту на рынке Forex "скачка" вверх гособязательств. Однако рост доходностей treasuries после от годовых минимумов (08.09) перед заседанием ФРС 20 сентября и после данных об ускорении потребительской инфляции в августе (14.09) +1.9% после +1.7% в июле всё равно представляет хороший повод для коррекции драгметаллов. В стейтменте заседания FOMC 20 сентября рынок вероятно увидит планы по сокращению баланса ФРС – в первом чтении это отказ от реинвестирования доходов в госбумаги. Это сильный стимул для продаж treasuries (росту доходностей) и понижения привлекательности драгметаллов, как активов, не приносящих проценты. | |
| | | | | На графике цена серебра и доходности 10 летних Treasuries(синяя линия) 
Относительная слабость серебра. Несмотря на рост цены серебра в августе-начале сентябре соотношение цены золота и серебра оставалось "несправедливым" для последнего – заметно выше 70. Недооценка серого металла проявляется и в тренде на снижение активов серебряных ETF с 19 июля по 12 сентября – вопреки обратному росту спекулятивных длинных позиций по металлу на бирже. Вера в фундаментальную (долгосрочную) привлекательность металла, таким образом, понесла урон в пользу ожиданий спекулятивного взлета на форсмажорном факторе геополитической напряжённости и боязни неизбежного повышения ставки ФРС. Положительный факторы в балансе спроса и предложения. В 2017г. экономический рост в Китае поддерживает конъюнктуру промышленных металлов, каковым в немалой степени является Arg. В январе-июле 2017г. импорт в КНР серебра вырос на 41.3%, что говорит и растущем спросе со стороны солнечной энергетики.
| | | | | | | В трех ведущих странах производителях Arg - Мексике (№1), Перу (№2), Чили (№4) добыча серебра упала на 8.5% в январе-июне 2017г. (г/г). В России (№5) первичное и вторичное производство серебра упало в январе-мае 2017г. на 4.7% в т.ч. добыча на (-2.1%), а прирост производства изделий из серебра составил в первом полугодии +12,3 %. в США(№9) добыча в январе-мае 2017г. упала на 0.76%. Это данные национальных источников стран. Спрос на металл со стороны ETF в 2017г. показывал позитивную динамику с 25 апреля по 24 мая и с 20 июня по 18 июля. 18 июля было достигнуто максимальное историческое значение 683 млн унций (максимум 2017г. 676 млн унций.) После 18 июля активы стали снижаться - до 652 млн унций на 12 сентября и 654 млн на 15 сентября 2017г.. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн, на 31.12.2016г. 653 млн унций. Ниже график физических активов серебряных ETF 
| | | | | | | Техническое резюме. На месячном графике видим очень умеренную линию повышающейся поддержки 2016-2017гг. Напротив, линия понижающихся максимумов 2016-2017г. сентябрьским порывом вверх была сломана. Рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2017гг. до 22.18 сохраняют свою справедливость в долгосрочном плане, но наступление новой волны роста (3-я волна роста по 5-волновой схеме Эллиотта) откладывается по срокам. | | | | | Недельный график 
На недельном графике видим пробой вниз острого аптренда июля-сентября 2017г. по серебру. Цена возвращается к поддержке пробитого уровня 17.322, следующий большой уровень поддержки на недельном графике 16.13. Актуальность коррекционной волны обусловливается очень умеренным понижательным коридором цены 2017г. С другой стороны, в более широком диапазоне диапазоне 2016-2017гг. цена смогла достичь его середины (50% - 18.1635). Пока она не закрепилась выше 18.16, позыв идти на 18.86 (уровень 61.8% Фибоначчи) на недельном графике не актуализирован. Текущая коррекция обусловлена снижением накала геополитической напряженности вокруг КНДР и повышением вероятности повышения ставки ФРС в конце года. | |
| | | |  |
На дневном графике наблюдаем коррекцию в летне-осеннем диапазоне 2017г. (15.19-18.22). Закрытия цены ниже минимального уровня отката 23.6% - 17.503 зовут на первый Фибоначчи (38.2%) диапазона 17.06. Коррекция началась после захода цены в зону относительной перекупленности. На этой неделе снижается перед заседанием ФРС 19-20 сентября, на этом заседании ожидается объявление планов по сокращению баланса центробанка США. Инвесторы переключают свое внимание с геополитических аспектов на ужесточающий курс монетарной политики ФРС США, что представляет очевидный риск для вложений драгметаллы. 19 сентября президент Трамп впервые выступит на генассамблеи ООН и адресуется к проблеме ядерных испытаний КНДР. Американский представитель в ООН заявил 17 сентября, что Совбез ООН исчерпывает средства сдерживания ядерной программы КНДР и США возможно передаст "дело" Пентагону. | | | | | | | | | Важная информация  Все оценки и рекомендации подготовлены без учета индивидуальных инвестиционных предпочтений
и финансовых обстоятельств инвесторов. ВТБ24 рекомендует инвесторам самостоятельно оценивать потенциальные риски и доходности отдельных инвестиций и инвестиционных стратегий, при необходимости обращаясь за помощью к квалифицированным специалистам по инвестициям. Клиенты ВТБ24 могут обращаться за дополнительными консультациями к специалистам аналитического отдела Инвестиционного департамента банка. Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых ВТБ24 как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления. Копирование и распространение информации, содержащейся в настоящем обзоре, возможно лишь с письменного разрешения ВТБ24.
| | | | | |
|
| | | | Уважаемые подписчики! ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке. Получить демо доступ к QUIK
| | | |
Комментариев нет:
Отправить комментарий